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道氏理论探源82:基本运动整体呈正态分布形态

2920 人参与  2017年03月20日 14:00  分类 : 道氏理论探源  点这评论

道氏理论探源82:基本运动整体呈正态分布形态

一、长期图表能够表现出正态分布

市场上有一句人们常说的话:简单的就是好的。大多数投资老手认 为,要用长期趋势图和市场周期理论,对股票、期货等品种形成的趋势进

行全面认识,同时不时地回过头来看一下简单的长期趋势图,这一点非常 重要。换句话说,假如你不知道任何的市场基本面,不知道艾略特的波浪 理论、斐波纳奇数列、周期等复杂的理论,只看长期的K线图,它所给你 的简单印象就能为你提供很大的帮助。

我们从长期图表看出,不仅从图形中可以清晰地看到趋势还有拐点 部分,而且每一轮周期都形成“倒钟形态”。“倒钟形态”具有明显的顶部 形态和明显对称的上升趋势与下降趋势。这种形态在数学上称之为正态 分布。两个相互对称的趋势就是正态分布的两条边,而趋势反转的部分 就是正态分布的顶部。

如图21_1所示。伦敦3个月期铜周K线的长期图表现出淸晰的 正态分布形态。在图形中也展示出正态分布主要分为趋势和拐点特征。 我们可以看出上升趋势、下降趋势以及拐点部分。趋势是正态分布的两 条边,拐点部分是正态分布的顶部形态。而顶部形态表现得更为清晰。

图21 —2所示是上证指数长期图表。我们可以发现一些不太清晰的 疋态分布结构,但这或许是由于中国的股市时间还比较短,或许是市场化 程度还不够高,导致了正态分布结构还不够清晰。由于市场化程度越髙, 正态分布结构就越来越清晰,所以随着中国股市的市场化程度的不断提 高,正态分布结构应该会越来越清晰。

二、价格之间的独立性是正态分布的必要条件

我们几乎可以随手就拿到一张类似正态分布的长期图表,这是偶然 的吗?实际上,在自然现象和社会现象中,大量的随机变量都服从或近似 服从于正态分布。例如,大海中波浪的断面的图形,电子管或半导体器件 300       中的热噪声电流或电压等,都服从正态分布。

用数学的概念可以理解为,在客观实际中,有许多随机变童,它们是 由大量的相互独立的随机因素的综合影响所形成的。当然,它们并不是 绝对独立的,而是彼此之间发生着内在联系的,而且其中的每一个个别因 素在总体的影响中所起的作用都是微小的。


 


 

在长期图表中,由于股市、期市中的价格通过实践分析的确存在正态 分布,所以价格之间的变化具有一定的相互独立性。如果价格之间相互 依赖,即一个价格产生的概率是由之前的价格决定的,那么将不可能出现 太多的正态分布。这是由于市场在一定程度上是有效的,所以会促使价 格变化的新信息是随机到来的,因此使得短期变化的价格之间也是随机 的、独立的。

根据统计学的中心极限定理,如果一个随机现象由众多的随机因素 所引起,每个因素在总的变化中起着不显著的作用,那么就可以推断,描 述这个随机现象的随机变量将近似服从于正态分布。这样便形成了对市 场的随机分析。这也是市场游走理论的依据。

不过,由于样本的稀少及样本的独立性决定了均值的不可靠,而正态 回归分布展现的是总体的规律性,所以正态回归分布会提供比单个价格 更可靠的预测信息。这就是市场具有自身规律的客观背景。

、非理性的集合就是理性

从市场当中的恐慌现象我们发现,投机行为是一种发源于自然的人 的心理行为,就个体行为而言是没有规律的,但是正如由无数没有规律的 分子构成的气体是有规律的一样,由无数没有规律的个体构成的投机市 场整体则是有规律的。

在市场中,每个参与者都是沧海一粟。尽管单个投机者的作用和市 场人士对投机者的理解相去甚远,但他们都是众多参与者中的一员。在 金融市场中,由于参与者数量众多,以至于每个参与者对市场价格的影响 都微乎其微,这使得价格走势遵循竞争市场的基本原则。因此,对于任何 股票及商品的走势和定位,都要依据以市场定位为主的价格形成机制。

尽管股市是非常人性化的市场,但是人性化的市场到底是理性的还 是非理性的呢?正如亚当•斯密所说:“每个人都尽力去达到他本意想要 达到的目的时,并不因为他的本意没有达到就对社会有害。尽管他追求 的是自己的利益,但往往使他能比在真正出于本意的情况下更加有效地 促进社会的利益。”这句话道出了一个真理:“乌合之众越多,统治就越完 善。”——这是非理性的最高法则。

由于随机的个体行为的集合产生了集体的规律行为,而市场是人的 群体行为,所以市场行为就符合一定的规律性。因此可以说,是非理性的 个体行为的集合产生了集体的理性行为。理性意味着秩序,秩序意味着 僵化而后死亡;而非理性意味着误差。参与者之间观点的分歧形成了市 场分析误差的普遍性,误差的普遍性法则驱动着市场,这种误差在长期的 市场测试中就形成了正态回归分布规律。

四、正态分布是通过动能与势能转换传播能置的一种形式

流动性的概念来自于对河水流动的直觉,但是河水难以形成大的波 浪,因为河水是依靠势能转化为动能流动之后其自身也流走了。而海水 的流动则不像河水一样容易,海浪的波动是由于海浪仅仅为能量的传播 提供流动性,而其本身并不流动。

由于海浪的横断面是正态分布的,所以我们可以借助水面的上升、下 降发生的动能与势能的转换行为来解释正态分布的形成。水面在受到动 能的冲击之后因缺少流动性而上升,从而使得动能转化为势能。随后,因 地球引力的作用而下降,于是势能又重新转化为动能,并恢复流动性,进 而完成能量的传播。随着势能的提髙,流动性将会减弱而形成正态分布 的上升段;随着势能的减少,流动性将会加强而形成正态分布的下降段。

就金融市场而言,所谓能量就是逐利行为和驱动资金的观点,介质就 是资金以及这些资金所投资的金融产品,参与者可以为市场提供不可或 缺的流动性。在大多数情况下,也仅仅是促进金融资产的平顺交易,使逐 利行为通过资产配置以转换资产的方式发挥最佳的功能,从而在客观上 实现价值转移。

在一轮基本运动过程中,买、卖方行为的转换,是一个多头转空头以及 空头转多头的过程,这也是动能与势能转换的过程。在短期内,由于市场 中的资本总量基本是不变的,所以使得买方和卖方构成的“零和游戏”—— 市场中的买卖双方成交形成价格。因此,依据能量守恒定律,资产价格上 涨必然使得流动资金减少;资产价格下降必然使得流动资金增加。

在股价上涨初期,由于流动资金量十分充足,导致卖盘缺失。在买方 不断增加、卖盘不足的情况下,股价将加速上升,因此上升速度很快。随着股价的上升,流动资金量将会有一定的缺失,同时使卖方具备一定的压 盘实力,使得股价减速上升,这将使得流动资金的减少与股价上升呈一定 的曲线。此时,股价依然处于上升过程,并逐渐涨到顶部。

在股价下跌初期,由于流动资金量依然不足,导致买盘缺失。在卖方 不断增加、买盘不足的情况下,股价将加速下跌,因此下跌速度很快。随 着股价的下跌,流动资金量将有一定的放出,同时使买方具备一定的接盘 实力,使得股价减速下降,这将使得流动资金的增加与股价下降呈一定的 曲线。此时,股价依然处于下降过程,并逐渐跌到底部。

股价的上涨需要资金来支持,股价的升髙使得市场上的流动资金也 在不断减少。随着股价的提高,流动资金量也在减少,最终导致买方没有 能力接盘,并转而下跌。

股价的下跌可以释放流动资金,股价的降低使得市场上的流动资金 也在不断增加。随着股价的降低,流动资金量也在增加,最终导致卖方没 有意愿压盘,并转而使得股价上涨。

正态分布就是通过动能与势能的转换传播能量的一种形式。流动资金 的变化与股价的变化呈一定的曲线,这样就完成了一轮正态分布循环。这在 一定程度上可以帮助我们理解:为什么顶部持续时间短,而底部持续时间长。

正是正态分布这种客观的固定模式,为我们以正态分布作为宏观技术分 析的模式,分析把握整体股市的基本运动提供了重要的客观依据。当然,更 为关键的问题是如何将正态分布结构从混沌的叠加结构中分解出来。


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