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03月11日

道氏理论探源73:日常波动的定义与结构

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道氏理论探源73:日常波动的定义与结构一、日常波动的定义由于日常波动是非常简短的,很少持续3周,一般为小于6天。由于在98.7%的情况下,持续的期间不超过两周(包括星期假日在内),最长的曰常波动所涵盖的期间通常短于3〜4周,所以在投资领域所论述的短期趋势被定义为“日常波动”。我们在市场中所见到的金融泡沫就产生在这个级别的趋势中。所以,如果我们只考虑运动的程度,那么EJ常波动也可能严重到构成一次次级运动的程度,甚至次级运动也未必能达到这个程度。在道氏理论的范围内,次级运动级别以下的趋势都定义为日常波动,且在趋势级别上,到日常波动级别的趋势为止,不再继续往下分级。需要说明的是,有些书籍将日常波动说成日内波动或者日间杂波都是错误的说法。因为日常波动不仅仅是日内波动,更重要的是指

03月10日

道氏理论探源72:道氏确认日是划分牛市、熊市界限的分水岭

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道氏理论探源72:道氏确认日是划分牛市、熊市界限的分水岭一、模型中有两个道氏确认日根据相互验证原则.在设计道氏理论模型的时候,由于需要设计出两个指数系统,所以在道氏理论模型中应当有两个道氏确认日,它们都是模型中体现相互验证原则的微观结构。根据三重运动原理,道氏确认曰实际上是基本运动、次级运动和日常波动三个级别趋势叠加的结果。道氏确认日可分为牛市确认日和熊市确认日。具体来讲,在模型中有两个行业指数,即“道•琼斯工业指数”和“道•琼斯运输指数”。在牛市中,至少是在牛市第三期的中后期,当第一个指数向下突破先前次级运动的低点,第二个指数也跟随第一个指数之后,向下突破先前次级运动的低点,就说明牛市格局已经被破坏;同时,附着在次级运动外的日常波动,在某一天向下突破先前附着在次级运动外的

03月09日

道氏理论探源71:对两种指数相互验证的基本方法

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道氏理论探源71:对两种指数相互验证的基本方法1.两个指数的相互验证原则为了阐述两个指数的相互验证原则,这里有必要将“平面化”的牛市、熊市定义重复一下。在一个股市中,建立两个具有很强逻辑关系的相关行业股价指数。当一个行业指数的后续上升浪突破前一个的髙点,且后续下降浪终止于前一个的低点之上时,则表示该行业指数处于牛市中;反之,当该行业指数的后续上升浪终止于前一个的高点之下,且后续下降浪突破前一个的低点时,则表示该行业指数处于熊市中。(这部分为自我纵向鉴别>。如果两个行业指数同时处于牛市,则可确定整个股市的基本运动处于上升中;反之,如果两个指数同时处于熊市时,则整个股市的基本运动处于下降中。如果两个指数不能相互验证,则基本运动的方向不能确定。只有整体股市的基本运动方向确

03月08日

道氏理论探源70:基本运动横向相互鉴别的必要性

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道氏理论探源70:基本运动横向相互鉴别的必要性一、两个指数之间存在背离现象前面我们通过纵向鉴别牛市、熊市序列是否持续的方式,来判断基本运动是否持续,并认为:只有牛市或熊市波峰与波谷结构是持续的,才可以判断原来的基本运动依然持续;只要牛市、熊市的波峰与波谷结构出现中断,才可以判断原来的基本运动可能转势。但是,事情似乎并没有那么简单,实际上,由于在同一市场的某一个相关指数的牛市、熊市的波峰与波谷结构出现了中断,所以即使是另一个指数的牛市、熊市的波峰与波谷结构是持续的,原来的基本运动依然不一定持续。图18—1是虚拟的相互验证模型。在图中我们假定一轮熊市已持续数月,然后由a到b,是一个次级反弹,工业指数(伴随着铁路指数)上涨至b,然而在其下一个跌势中,工业指数只跌至c,但高于a,随之

03月07日

道氏理论探源69:建立在牛市、熊市纲领性方法上的 纵向自我鉴别基本运动法则

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道氏理论探源69:建立在牛市、熊市纲领性方法上的纵向自我鉴别基本运动法则―、牛市、熊市是一对可以指导实践的纲领性方法牛市、熊市的定义实际上给出的是预测股市基本运动的方法论。一方面给出了预测趋势继续的法则;另一方面又给出了预测趋势反转的法则。由于这个纲领性的方法本原于道氏对牛市、熊市所给出的定义,所以牛市、熊市并不仅仅是一个纯学术概念,而是可以指导实践的原则。更准确地说,是纵向自我鉴别趋势的纲领性方法。一轮趋势是否处于持续发展阶段,首先必须利用牛市、熊市的定义对当前趋势进行纵向自我鉴别。其次,为了纠正纵向自我鉴别过程中可能出现的错误,还必须利用牛市、熊市定义中的相互验证原则对当前的趋势进行两种指数的横向相互鉴别。这个过程一直到这轮趋势被确认反转为止。利用多重体系进行相互验证的

03月06日

道氏理论探源68:基于严谨的牛市、熊市定义的纲领性趋势分析方法

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道氏理论探源68:基于严谨的牛市、熊市定义的纲领性趋势分析方法1. 道氏对牛市、熊市的原始定义道氏以股价指数为研究对象,建立了股市发展变化的运行模式,并提出了鉴别股市基本运动发展变化规律的鉴别体系,而这个鉴别体系的总纲领就是牛市、熊市的定义》当后续的上升浪突破前一个离点,且后续的下降浪终止于前一个低点之上时,則表示市场处于牛市中;反之,当后续的上升浪终止于前一个高点之下,且后续的下降浪突破前一个低点时,则表示市场处于熊市中。上面这个道氏对牛市、熊市所下的定义虽然提出于100多年前,但仍然是最具参考价值的判断基本运动的方法。在解释这种方法时,道氏曾经以海浪作为比喻。他指出,我们可以根据海潮的波峰、波谷的髙度来判断潮水是进是退,同样也可以根据相同的客观标准来判断股价的

03月05日

道氏理论探源67:基于三重运动原理寻找基本运动的思路

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道氏理论探源67:基于三重运动原理寻找基本运动的思路―、道氏理论是一系列寻找股市基本运动的思路由于股市的惊涛骇浪最终是由基本运动驱动的,所以问题的关键是如何寻找基本运动。所谓市场分析的重要目的之一,就是通过剥离日常波动与次级运动的过程,最终将基本运动显露出来。这就是我们每天分析电场的必要性。尽管基本运动代表整体股票价格的变化规律,但由于个股之间千差万别,所以不能用市场中所有股票的平均价格来代表基本运动。因此可以说,道氏认识到了市场的复杂性。不过我们也知道这样一个道理,“幸福的家庭总是相似的,不幸福的家庭却千差万別”。接下来我们要做的工作就是:从“幸福的家庭”中找出“共性”。道氏首先精选了具有一定成交fi的价值股,然后按行业进行分季。因为这些股票所具有的共性才可以体现股市的基本

03月04日

道氏理论探源66:道氏理论模型的作用

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道氏理论探源66:道氏理论模型的作用一、展现三个级别趋势的关系由于模型中展现的是将股价总趋势理解为三个级别趋势叠加的结果,所以从模型中可以非常容易地看出三种趋势之间的关系,这为我们研究各个级别趋势之间的关系特征提供了帮助。首先,在模型中表达了三种趋势之间的关系。由于日常波动“漂浮”在最上面,所以也最容易被“看”到,但也是最没有规律的;基本运动由于“深藏”在最下面,所以是最难被“发现”的,但也是最有规律的;而次级运动由于处于两者之间,所以是可以“感受”到的,特别是在大幅波动的时候。当然,次级运动既不像基本运动那样有规律,也不像日常波动那样随机。不过,目前还没有足够的数据证明次级运动和日常波动的运动模式,甚至日常波动与次级运动模式之间具有非常明显的差异。道氏理论模型有助于我们理解

03月03日

道氏理论探源65:模型的基本结构

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道氏理论探源65:模型的基本结构一、结构决定功能因为任何事物结构的外在只是形态,而结构的内在才是智慧,所以任何事物的结构本身就是一种理论。因此,功能由结构决定,功能由自然决定道氏理论以其结构的异常简明,也正是因为它的简明,所以多年来其并不为绝大多数人所深刻认识。事实上,三重运动原理为我们展现的是股市的美妙结构,是一个宏观大规律与微观小规律的多重的、多级别的立体叠加与交互的结构。因为事物的性质和规律均来自于它们的结构,所以我们从物理和化学当中可以得到的结论是:有什么样的结构就会有什么样的性质;具备什么样的功能就具备什么样的规律。如果将这个模式引申到股市当中,要想了解市场的性质和规律,我们就必须了解市场的结构。或许道氏理论过于简单,但是简单的就是稳定的。比如,氢原子的结构很简

03月02日

道氏理论探源64:道氏理论是立体鉴别股市的系统

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道氏理论探源64:道氏理论是立体鉴别股市的系统道氏通过基本运动是不可以被操纵的论断,揭示出市场是有规律的,并引出了道氏理论的总命题:股价波动是有规律的,参与者可以认识并利用这些规律。在这个总命题的指引下,道氏理论的发展衍生出三个鉴别系统和一个辅助鉴别系统。下面我们来一一论述。一,竖向鉴别系统道氏首先通过股指提出了正确鉴别有价值的投资对象一解决参与者应当参与什么的问题。竖向鉴别系统就是由高成长价值投资组合编制的两个或几个股价指数,它们可以作为整体股市的优秀代表,是研究股市的基本资料。况且,不论是道氏所处的年代还是当下,我们都没有足够的精力去研究市场中所有股票的规律,只能有选择地研究和参与,因此必须选择那些最有规律以及规律最容易把握的股票进行研究和参与,这才是行之有效的方法。道

03月01日

道氏理论探源63:建立道氏理论模型的必要性

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道氏理论探源63:建立道氏理论模型的必要性—.大道至简在《道氏理论——市场分析的基石》于2004年出版之后,有不少读者来信表示,尽管道氏理论是很正确的,但很难抓住要领,特别是道氏理论的核心内容很难具体在中国股市的实践中运用。这是由于道氏理论是一个庞大的哲学体系,对于初学者来说的确是很难全面理解的,甚至于资深人士也难以掌握要领,所以我们需要将道氏理论中的各种原理、原则有机地结合起来,进一步发掘理论的内涵和实质。针对读者提出的一系列问题,以及帮助市场参与者根据道氏理论的基本原则,并建立一个系统性、一致性的分析方法,本书建立一个道氏理论模型,可以对参与者的投资进行指导,更是为读者建立一个“市场具有一定层次结构”的理念,以使参与者对市场波动的基本规律有一个整体轮廓的认识,从宏观技术

02月27日

道氏理论探源62:分析股价指数只以收盘价为准

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道氏理论探源62:分析股价指数只以收盘价为准一、收盘价是指指数的收盘价严格地说,原始道氏理论所说的收盘价是指股价指数的收盘价,并非个别股票价格的收盘价。因为只有指数的收盘价才代表了市场主流参与者的真实意图,而个别股票价格的最高价、最低价、开盘价、收盘价均容易被操纵、作假,从而掩盖了市场主流参与者的真实买卖意图,所以对个股的分析被认为是地位较为次要的。不过在实战分析时,流通性较好的个股以及商品期货等的收盘价也可视为有效的收盘价。二、   未到收市,中间的波动只是波幅通常,股价在一天之内会出现很大的变化。开市之时是上升的,甚至升幅很大,但却又可能逐渐回落;过了一段时间,又可能由跌转升》到迟一些时间又可能会再下跌,如此反反复复。同样,有时一开市就大跌,

02月26日

道氏理论探源61:收盘价的作用

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道氏理论探源61:收盘价的作用―、涨.跌幅的基准收盘价的重要作用是作为第二天涨、跌幅的基准。在一边倒的利好消息影响下,股指就会狂升;在一边倒的利淡消息影响下,股指就会狂跌。每日的升跌幅度与消息的霖撼程度有关,越是震撼力大的消息,对股市的冲击就越大。股价指数、股票价格的涨涨跌跌、升升落落,每时每刻都在发生变化,有时幅度大,有时幅度小。既然一天之内的价格如此之多,那么作技术分析到底应当用哪个呢?答案是:收盘价。只考虑股价指数一天结束的收盘价,而忽略日间交易价格的波动。因此,原始道氏理论的收盘价原则是:在股价指数图表中纯粹依赖收盘价,对趋势判断的倍号是以收盘价对前一个离峰或低谷的穿越为标志的。除了收盘价之外,其余日内股价指数的变化即使穿越了上述高、低点,也均被认为是无效的。二、引

02月25日

道氏理论探源60:各种收盘价

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道氏理论探源60:各种收盘价1.收盘价在一个交易期内成交股票或商品的最后一笔成交价,或者最后一段时间成交价格的平均值。如果接下去没有成交,它也可能是在最初1小时之内记录的数据。事实上就是当时市场对该股票的最后成交价,这也是许多不经心的读者在财经版上看到的唯一价格。它可以成为大多数市场参与者制订下一天或今后交易计划的基准参考数据。2.月收盘价代表一个月当中多空双方争夺的结果,用于对超长期趋势的判定。不过,通常只用来对长期趋势进行描述,较少直接用来进行实战性的技术分析。1.  周收盘价代表一周当中多空双方争夺的结果,用于中长期趋势的判定,据此作出战略性选择。由于参与者在经过一周的交易之后,需要调整、休息,并决定下一步的投资行动,所以对于长期基本运动规律的研究

02月24日

道氏理论探源59:利用相互验证原期应注意的问题

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道氏理论探源59:利用相互验证原期应注意的问题一、相互验证原则具有发出交易信号的作用相互验证当然不是机械地利用工业指数和交通指数之间的验证,而是利用相互验证的情况,发现趋势继续的信号之一;当然也是利用相互背离的情况,发现趋势变化预警的信号之一。相互验证的作用主要是运用多种技术分析工具鉴别股市的基本运动,从而客观地寻找人市点、止损点和赢利出场时机,使得参与者可以在瞬息万变的市场中,追随着鉴别系统进行客观的操作。这是操作上的实用价值。在两种指数得以存在的这些年里,相互验证原则已经被证明是正确的,甚至可以说得到的结论是完全可靠的。因为相互验证是对两个指数进行的同步横向鉴别,所以只要持有任何一点头寸,就应该时时关注市场。二、只有反转信号被相互验证,才意昧#一轮趋势转势由于道氏理论并不

02月23日

道氏理论探源58:依据具休情况确定具体的相互验证原則

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道氏理论探源58:依据具休情况确定具体的相互验证原則一、将牛市、熊市的定义“平面化”道•琼斯工业指数的次级运动必须得到运输指数次级运动的支持和确认,并且同时表现出牛市或熊市,才能证实整个股市基本运动的状况,否则就不能确定。这里有必要进一步将道氏对牛市、熊市的定义进行“平面化”:当道•琼斯指数的后续上升浪突破前一个高点,且后续下降浪终止于前一个低点之上时,则表示市场处于牛市中;反之,当道•琼斯指数的后续上升浪终止于前一个高点之下,且后续下降浪突破前一个低点时,则表示市场处于熊市中。如果道•琼斯工业指数与铁路运输指数同时处于牛市,则可确定整个股市的基本运动处于上升中;反之,如果两个指数同时处于熊市时,则整个股市的基本运动处于下降中。如果两个指数不能相互验证,则基本运动的方向不能确

02月22日

道氏理论探源57:相互背离

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道氏理论探源57:相互背离一、相互背离现象既然两个局部之间有较强的相关性,那么也就存在一定的非相关性。当两个局部之间暂时出现非相关性时,就会表现出相互背离的现象。相互背离现象:对于同一个螫体下的两个局部,在两个局部之间具有很强的逻辑关系而产生相关性的情况下,如果一个局部发生变化时,将使另一个局部必然最终也会随之变化。但是,又由于制约各个局部的因素不同,所以彼此之间的发展变化不可能同步,因此也时常表现出局部之间变化的不一致现象。背离现象的特点:由于背离的对象之间有较强的相关性,所以它们的趋势最终将保持一致,而背离仅仅是暂时的。当相关性强的两个局部之间出现短期非相关时,所表现的现象就是相互背离现象。对于相互背离,虽然两个局部的制约因素不同,但由于具有内在的逻辑关系,使得彼此之间

02月21日

道氏理论探源56:相互验证原则的确定

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道氏理论探源56:相互验证原则的确定一、原始的相互验证原则由于两个指数之间的相互验证是道氏理论的基本原则,所以我们需要把握的是相互验证的思想方法,而不能仅仅教条地进行这两个指数之间的相互验证。相互验证的表面含义是,用一个股价指数与另一个具有很强相关性的股价指数进行验证,来确定各自趋势以及整体趋势能否继续。相互验证的本质含义是,对于处于一个整体中的两个局部,利用它们之间的相关性,通过一个局部来证明另一个局部及整体的状况,以保证结论的可靠程度。由于在确定趋势发展变化的过程中,道•琼斯铁路指数与道•琼斯工业指数的运动必须同时考虑,所以在两个指数的运动不能相互验证之前,无法获得整体股价基本运动的可靠结论。因此,道氏认为,要得出股价趋势的正确结论,必须建立在道•琼斯铁路指数与道•琼斯

02月20日

道氏理论探源55:牛市、熊市是预測基本运动的方法

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道氏理论探源55:牛市、熊市是预測基本运动的方法一、道氏认为只有基本运动才是可以被预测的道氏明确地指出:“认为这种理论可以绝对精确地指出基本运动转折点的观点是荒谬的,而用它来预测意外的事件就更不实际了。但是,对股价趋势的分析又的确是非常有用的,因为它们对一次正在形成的基本运动的分析总是正确的。”道氏首先鲜明地指出,基本运动是可以被预测的,这对于我们来说是无比的珍贵。这既是预测趋势的基本思想方法,也是道氏对股市分析的最大贡献。试想:如果我们对于市场到底能不能被预测都不知道,我们将如何分析市场,如何参与市场呢?当然,也只有基本运动才能被我们所预测,因为预测次级运动经常使我们被骗,而日常波动的预测价值不髙,因此可以不予考虑。道氏告诉我们能做什么,不能做什么,有所为,有所不为,从而抓

02月19日

道氏理论探源54:透过现象看本质

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道氏理论探源54:透过现象看本质一、基本运动是由高智慧人群发现的道氏有这样一个优点,他可以用最朴实的语言来表达最深邃的哲理。道氏在发表于1901年7月20日《华尔街日报》上的那篇著名评论中说道:市场并不像一只在风中摇摆不定的气球。从整体上看,它代表着一种严肃的、经过深思熟虑的努力,那些有远见、信息充分的人,正在试图让价格与现存价值或在不久以后将与存在的价值相适应。我们知道,尽管道氏理论不是精确预测市场的水晶球,也不能使我们做到先知先觉地“预测”市场。尽管股市这个“球”会摇摆且“不定”,但它的运动还是有一定规律的。主要原闶是,道氏从看似杂乱无章的股市运动中发现,股价的波动是有序的,这至少已经为那些在工作中必须预测基本运动走向的人,找到了某种有实际价值的东西„即从整体上看,股市

02月18日

道氏理论探源53:道氏理论预测趋势的机制

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道氏理论探源53:道氏理论预测趋势的机制一、道氏理论并非依据时间的方式鉴别趋势由于趋势的概念中包含着时间概念,所以不同级别的趋势包含不同的时间架构,使得每个级别的趋势又都是从时间上衡置价格水准及变动方向的。根据牛市、熊市的定义,基本运动的方向是以“牛市”“熊市”循环的形式来表现。由于它们并不是依据时间来确定的,所以只有各种与时间无关的鉴别信号出现时,才能确认是否转势。因此,牛市、熊市究竟维持多长时间——牛市什么时候转为熊市,熊市什么时候转为牛市,是依据股价形态来判断的,自然也就不能用道氏理论来确定与时间有关的事情。关于某个级别趋势的时间、空间跨度,实际上是周期理论研究的主要内容。由于道氏理论无法预测基本运动的转势时间问題,所以随后的江恩理论则把时间周期作为研究的重点。然而,尽

02月17日

道氏理论探源52:相互验证的验证观

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道氏理论探源52:相互验证的验证观一、验证是一种科学的态度我们看别人的问题时,往往能够看得很清楚,而面对自身的问题则难以看清,这是为什么呢?当你盯住一堵白墙的时候,你会发现,眼前10公分左右的前方有两小团“黑雾”,你的眼睛轻轻移动时,两团小黑雾也跟随移动,这两团“小黑雾”就是盲点。当两只眼睛集中在某一点时,也就是两个盲点集中的位置。因此,要想看清楚某个物体,不但要移动眼睛使得盲点移开,还要与其他物体进行对比9这说明,当你以固定不变的视角看问题时,是无法看清问题的;只有适当地变换角度才能看清楚问题的真相。因此,要全面认识事物,就必须持续地、多角度地进行观察。但如果离物体的距离太近,那将什么都看不清。哲学家卡尔•波普尔指出:“科学的方法并非一定要靠归纳法,也可以靠验证。理论经过

02月16日

道氏理论探源51:相互验证的整休观

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道氏理论探源51:相互验证的整休观一,整体与局部之间的协调关系由于在整个经济体中,各个行业或板块之间有一定的内在逻辑关系,所以参与者可以利用这种逻辑关系对经济发展的状况作出一定的判断。由于整体经济十分庞大,所以各个局部或行业不可能非常平衡地发展,而各个局部或行业的相对变化关系,则为我们观察分析整体经济的发展趋势提供了非常有利的条件。虽然整个国民经济体系中的行业繁多,但没有运输系统和充足的电力供给,全面、快速、健康、稳定的经济发展是难以想象的。看看当前许多发展中国家,由于急于发展经济,所以深为运输和能源这两大瓶颈所困。1998年,索罗斯就是深人了解到亚洲政府与企业间存在内在的不和谐方面的制约因素,从而才能准确把握投资时机,并一度使香港成为他的“超级提款机”。尽管整体经济的基本因

02月15日

道氏理论探源50:相互验证的含义及原理

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道氏理论探源50:相互验证的含义及原理一、我们只能做到“盲人摸象”由于受到工具或者所处的视角的限制,所以我们可以观察到的股市仅仅是一个局部,难免处于“言人摸象”的境地。因此,有必要进行相互验证。尽管“盲人摸象”故事的本意是说每个人看问题有不同程度的片面性,摸到大象耳朵的说大象像扇子,摸到大象腿的说大象像柱子,但是这个故事的积极意义在于:就个人的能力、视角来说,不可能全面地看清问题的全部。因此,我们需要多找几个“盲人”来一起“摸象”,进行相互验证。由于趋势的演绎有着自身的规律和逻辑,所以包括基本分析在内,无论我们有多么翔实的数据资料,也无论我们有多么无懈可击的逻辑推理模式和分析工具,都有可能导致我们得出的推论或结论带有很强的主观色彩。因此,就一个人的能力以及一种分析工具来说,都

02月14日

道氏理论探源49:相互验证的起源

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道氏理论探源49:相互验证的起源一、基于反操纵论由于道氏语言的风格是从来不说没有根据的话,所以针对市场操纵论的否定也是这样。因此,先假设个股是可以被操纵的,那么由流通盘大、成交量大的股价编制的指数,被操纵的难度就要大得多;再假设一个指数还是可以被操纵的,那么两个指数同时被操纵的难度就更大了。道氏的思路就是通过观察两个指数之间的变化,只要短期内的变化相差幅度在允许的范围内,就可以证明在长期内整体股市是不可以被操纵的。(实际上,利用一些假设对市场进行分析是可行的,尽管这些假设并非真实的,但结果往往是非常有效的。)道氏于1901年7月20日发表在《华尔街日报》的那篇文章继续说道:有些经验丰富的股票交易者使用一种方法叫做响应法。其理论依据是:市场总是或多或少地处于被操纵状态下。希望

02月13日

道氏理论探源48:次级运动带来的风险性

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道氏理论探源48:次级运动带来的风险性一、参与者的风险主要来自于次级运动前面已经提到,读者不要被次级运动中“次级”的字面意思所误导,好像是次要的、不重要的。你是否考虑到由此产生的风险呢?实际上,它是仅次于基本运动而言的,其幅度也是非常大的,参与者一旦操作不谨慎将会造成很大的风险。每个有实际投资经历的参与者,都能反省出自己被次级运动振荡出局的经历,而这正是怕的结果,怕失去已形成的浮动贏利,怕趋势已经转向,等等。同样,每个有实际投资经历的参与者,也都能反省出自己被日常波动诱发贪欲的经历,如为了抓反弹而错误进场最终亏了大钱等等。再例如,在牛市中,对参与者来说主要的风险来自于次级下跌运动,而预测次级下跌运动也是要冒被涮出市场的风险,特别是在熊市初期误认为还是牛市中的调整的参与者将会面

02月12日

道氏理论探源47:次级运动的运行机理

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道氏理论探源47:次级运动的运行机理一.次级运动与参与者对基本因素变化的理解有关产生次级运动的原因也是使它独立于基本运动的原因。基本运动是反映参与者对经济运行周期的态度,唯有人们预期经济将由复苏转为衰退(反之亦然),基本运动才会发生反转。而次级运动反映的则是参与者理解基本因素的变化,这一点与基本运动不同。例如,牛市的第一段次级涨势,是由于市场已经预先反映强劲的经济复苏,但随后的资料却显示经济可能再次陷人衰退,所以出现逆向次级运动。尽管这类恐惧由事后的角度来观察或许没有根据,但在当时来说将足以造成逆向次级运动。另一种可能性是,在经济已经好转的情况下,担心利率上升等因素将遏制经济复苏。因为股价已经预先反映了强劲的景气复苏,所以市场担心为避免短期经济过热而出台一些政策。这类感觉上的

02月11日

道氏理论探源46:次级运动起到划分趋势级别的作用

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道氏理论探源46:次级运动起到划分趋势级别的作用一、次级运动使得股市发展呈现波浪式结构牛市、熊市显示出的是一个大级别循环趋势,但在漫长的完整的过程中,并不是一气呵成的,不管是牛市还是熊市,都包含一个接一个的波浪。原因在于:尽管基本运动是长期趋势,佴也经常会被次级折返运动间断,使得股市呈现出的是波浪结构。在牛市中,波浪是一浪高过一浪,次级运动是一路向上的;而在熊市中的情况则相反,波浪是一浪低于一浪,次级运动是一路向下的。正如海底的情况十分复杂一样,潮来汐去的时候,由于海底的凹凸、局部力量的不平衡以及海水自身的推涌,使得海水不可能整体均匀地起落,只能以波浪的方式传导能量:潮来时海平面此起彼伏地抬髙,汐去时海平面此消彼长地降低。与世界上所有事情的发生、发展一样,股市的发展变化也是分

02月10日

道氏理论探源45:第二节次级运动与牛市、捕市各个时期的关系

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道氏理论探源45:第二节次级运动与牛市、捕市各个时期的关系将整体股价总趋势划分为几个时期道氏将一轮牛市、熊市循环理想地大致分为六个时期,即牛市的三个时期和熊市的三个时期。牛市的三个时期分别为:(1)因怀疑而犹豫期;(2)因信任而乐观期“3)因贪婪而狂热期。熊市的三个时期分别为:1.因彷徨而失望期;2.因震撼而恐惧期;3.因厌恶而绝望期。如同基本运动循环一样,次级运动所构成的是次级运动循环。如果以周期理论来理解,牛市、熊市循环是基本运动循环的外在表现形式,其中的三个时期是比牛市、熊市循环低一个级别的循环周期,因此可以称之为次级运动循环。由此可以推断,三个时期也就是三个次级运动循环。当然,这仅仅是一种大致的分法。尽管将牛市和熊市各自分为三个时期是对市场现象的一种理解或者描述,但是根据

02月09日

道氏理论探源44:次级运动的含义与定义

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道氏理论探源44:次级运动的含义与定义一、字面含义道氏用“SecondaryReactions(起副作用的反动力)”来表示次级运动.说明他当年认为次级运动仅仅是与基本运动反作用的调整趋势道氏仅仅将次级运动认为是对基本运动的调整,即与基本运动方向相反的低一个级别的趋势。如果出现在牛市的初期,那么可能依然是熊市的次级运动,相反的情况则会发生在牛市出现顶部之后,因此次级运动经常被误以为是基本运动的改变,甚至由此还被称之为“骗人波”。读者千万不要被次级运动的“次级”这个词的表面意思所误导,认为是次要的。由于次级运动是短期内幅度非常大的波动,所以足以使参与者产生恐慌心理并造成很大的账户资产风险。实际上,参与者大多也确实是在次级运动上亏损的。许多投资类书籍当中都将次级运动说成是“中期趋

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